今日郑棉还是缩量整理。受美棉走强的影响，CF905以11290元略高开，随后调整震荡反复，10点过后创出11320元的新高。午后跟随周边市场走弱，最低下探11215元，随后逐渐回升，尾市收盘于11290元。成交量继续萎缩，为40082手，持仓减少3192手，余44014手。

国际市场

11日，市场消息充斥，USDA调降全球消费量，并小幅调降产量，导致期末库存增加；美棉出口周报显示上周美棉出口虽略有增加，但依然处于低位；美国贸易逆差增大，申请失业人数增多，导致美元大跌；受OPEC减产预期增强和美元大幅走弱，原油、谷物和金属大幅走高。在众多消息影响之下，期棉逆基本面而随外围强势，中幅走高，盘终近期合约涨幅不足百点，其余大多合约均大涨过百点。

11日ICE期棉继续小幅高开，美元走弱，原油等商品小幅反弹，也利好于期棉走势，虽然USDA月度全球供需报告如市场预期利空，但市场已基本消化此利空，因此尾随外围强势反弹而呈现稳步上扬态势，盘中3月合约最高冲至44.99美分，其后略有回落，但盘终依然保持强势。不过当日成交相当清淡，显示市场犹豫观望者众多，对于这种基于外围走势的上扬不敢追涨。

美国商务部公布美国10月份贸易逆差扩大至571.9亿美元，高于市场预期的535亿美元；USDA报告显示，全球08/09年度产量预估1.1156亿包，而11月报告预估为1.1287亿包，另新年度期末库存预估5877万包，比11月的预估增加137万包。

ICE统计：11日约成交7200手。登记库存890144包，减少9967包，6110包待检。截至10日3月未平仓合约77624张，减少944张，5月合约18513张，增加455张，累计未平仓合约129516张，减少501张。

现货统计：11日，Cotlook指数54.45美分/磅，涨55点。

评论

棉价继续减仓缩量盘整，观望气氛愈加浓厚。近日国家收储策略有所调整，每天内地棉的收储数量已经超过新疆棉，这对于现货销售不畅的市场而言有更直接利好作用。不过，目前收储成交率仍较低，基本保持在25%左右，很多棉商竞拍不成纷纷要求公布收储成交明细。可见，棉企抛售棉花的心情相当迫切，现货价格回升缓慢仍未能体现出政策利好的作用。

交储不顺利影响棉企进一步收购加工籽棉的热情，近来新棉收购价格仍在低位徘徊。第二批100万吨收储计划已完成近八成，但棉农并未得到实质的利益，而是棉花加工企业获利颇丰。所以，农民种棉的热情会受到很大挫伤，预计2009年棉花种植面积会有明显减少。或许这将成为影响棉市的下一个题材。

郑棉连日来缩量盘整，技术上产生突破走势的可能性日益增大，但如果持仓得不到实质恢复，则难以出现明确的趋势，可能将转化为宽幅震荡的形态。