根据美棉出口周报，8月份以来，连续三周巴基斯坦对2024/25年度美棉的签约量都排在第一位，且与其它各国买家的差距较大。如2024年8月16-22日一周，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为3.07万吨，其中巴基斯坦净签约1.69万吨，占比超过55%，越南纱厂/棉花贸易商对美棉的签约需求暂时取代中国买家。尽管ICE期货主力12月合约跌至65-70美分/磅区间盘整，中国买家仍连续几周“出手”寥寥，观望气氛偏浓。

 

       几家国际棉商、巴西/美棉出口企业表示，近期巴基斯坦、印度等纱厂对2024/25年度装运的美棉、巴西棉询价热情较6月、7月份显著回升，考虑到2024年中国只增发了20万吨滑准关税棉花进口配额及1%关税配额已大量消耗、2024/25年度新疆地区棉花产量同比增长几成定局等因素，因此2024/25年度外棉挂单、销售的重心转向东南亚越南、巴基斯坦、印度、印尼、孟加拉等各国，以弥补中国市场进口量下滑。

 

       据了解，印巴2024/25年度棉花产量、皮棉品质指标均明显下降概率较大。从调查来看，2024年巴基斯坦不仅棉花种植面积同比大幅下降（截至8月中旬，巴基斯坦新棉上市量16.7万吨，同比减少49%），而且由于产棉区持续降雨（部分地区受到洪涝灾害），巴基斯坦新棉等级/品质等指标明显下降，无法达到部分大中型纱厂需要。印度方面，截止8月底，印度2024年植棉面积同比减幅超过9%。

 

       由于供应偏紧、2024/25年度棉花产量预期持续下调，印度、巴基斯坦轧花厂皮棉报价不断上调，而ICE棉花期货则在65-70美分/磅区间波动，美棉、巴西棉、澳棉及非洲棉等不仅价格具有一定优势，而且皮棉可纺性、一致性、异纤含量、短绒率等相较印度棉、巴基斯坦棉花更好，对纱厂吸引更强。从报价来看，巴基斯坦国内美棉Recap混包棉在12月合约升水600-800点，美国新棉41-4-36在12月合约升水1075-1100点。

 

       从消费来看，2024/25年度印度、巴基斯坦棉花需求增长预期很乐观。今年二季度以来，巴基斯坦国内棉纺织、服装企业接单/出口形势持续回暖，对棉花消费需求出现增长势头。根据巴基斯坦国家银行（SBP）发布的数据显示，2024年7月，巴基斯坦纺织品出口总额同比增长4.23%至13.8亿美元（2023年7月为13.2亿美元）。按月计算，同一类别的出口额环比增长8.23%；印度商务部数据显示，印度2024年7月的服装出口额为12.77亿美元,同比增长11.84%，而2024/25财年（2024.4-2024.7）印度服装出口总额51.27亿美元，同比增长6%。