五一假期已经画上句号，和往年不少纺织企业赶工错峰放假不同，今年受市场整体环境影响，很多纺织行业从业者都享受到了久违的完整假期。不过节后返工翻开新闻就能发现，霍尔木兹海峡的封锁仍在继续，国际油价始终稳定在100美元上方，困扰聚酯和织造产业链已久的成本难题，依旧看不到解决的希望。梳理近期原油相关的市场消息就能看出局势的反复：在设定的时间节点，美国时任总统特朗普宣布启动“自由计划”，出动美国海军的军舰和战机为悬挂美国国旗的商船护航通过霍尔木兹海峡。次日清晨，多艘伊朗小型攻击快艇驶入海峡靠近商业船队，附近部署的美军武装直升机立刻做出反应，使用导弹和机炮对伊朗快艇进行打击，交火消息传出后，国际油价立刻大幅上涨。随后伊朗方面发布消息称，将启动全新的海上通行管理机制，对所有经过霍尔木兹海峡的船只进行统一管理。而就在同一天的美东时间，特朗普在社交媒体发文表示，应相关国家请求，同时美伊谈判已经取得阶段性进展，美军的“自由计划”将在短期内暂停，但对海峡的封锁会继续维持，此消息一出，国际油价又应声回落。整体来看，这次事件中美国没有选择大规模军事介入，却遭到了伊朗的反制，双方小规模交火后重新回到谈判桌，霍尔木兹局势再次回到僵持不下的状态，国际油价也因此持续处于高位波动。

聚酯厂去库存隐患显现，行业仍将承压

 

其实在五一假期之前，国内涤纶长丝行业就已经承受了不小的压力。五一前一周，不少聚酯工厂开启促销放量去库存，当周国内涤纶长丝平均产销达到了114.7%，结合此前工厂已经推行的减产措施，行业整体的库存压力确实得到了一定缓解：数据显示，假期前POY工厂库存平均为22.9天，FDY工厂库存为30.2天，DTY库存为33.4天。不过这一轮去库存，也给行业留下了三个不能忽视的隐患：第一，五一月底本身就是纺织行业传统的补库节点，很多企业只是趁着原料降价提前透支了后续的采购需求，并没有真正消化掉多余的产能；第二，今年五一纺织企业大范围停工放假，企业不开工，对上游原料的需求自然会出现明显下滑；第三，虽然完成了一轮去库存，但聚酯行业整体库存压力仍然存在，尤其是FDY和DTY，库存天数仍然维持在30天以上的高位。从这些情况来看，随着节后时间推移，聚酯工厂的库存危机很有可能会再次出现，整个行业仍然要承压前行。

成本倒挂成行业死结，纺织人只能坚持熬局

 

从整个纺织行业上下游来看，目前卡在全产业链面前最大的瓶颈仍然是成本问题。和四月初相比，涤纶长丝的成交重心已经出现了明显下移，以常见的POY150D/48F为例，四月末均价对比月初下降了525元/吨，跌幅达到5.68%。但与之相反的是，受高油价影响，涤丝的成本端却在不断上涨：五月六日PTA现货价格为6920元/吨，对比四月中旬的低点上涨超过600元/吨；乙二醇现货价格为5290元/吨，也有300元/吨的涨幅。成本抬升但产品售价下滑，一涨一跌之间，不少企业直接出现了现金流倒挂。成本倒挂并不是聚酯端独有的问题，下游织造环节同样陷入了这个怪圈，这也是今年五一很多织造企业选择停工放假的核心原因。而霍尔木兹局势僵持不下，美伊双方都不愿退让也不愿全面开战，按照目前市场的乐观预期，国际油价要回落至此前的合理区间，最快也要等到今年第三季度。对大多数纺织从业者来说，接下来要走的路其实和过去这几年没有区别：行情难熬，却不能停下脚步，只能咬着牙继续熬下去，等待局势出现转机。