氨纶暴涨VS题材多样--舒卡股份股价飙升的背后

氨纶暴涨VS题材多样--舒卡股份股价飙升的背后

时间：2010-09-14 09:17:20 来源：作者：

　　在众多川股中，四川股民熟悉的舒卡股份（原蜀都A）年内涨幅高达200%，其暴涨的原因是行业基本面巨变-----氨纶价格大涨。今天，我们就带你走进公司一探究竟。

　　产能大增有望进行业三甲

　　从今年首个交易日的3.06元起步，舒卡股份（000584，收盘价8.59元）在3月5日最高涨至9.3元，涨幅高达203％，尽管昨日下跌3.81％，收于8.59元，累计涨幅也高达180％。
　　看看舒卡股份的这波涨幅，起步前仅有3元，正对了年初以来的这轮低价股风潮的胃口，加上产品涨价的火上浇油，让舒卡股份的涨幅在本轮川股行情中遥遥领先。
　　舒卡股份的办公地位于总府路蜀都大厦，地处繁华的商业区春熙路和"手机一条街"太升南路之间，距记者单位不过一刻钟的步行路程，难道这匹大黑马，真是"大"隐于市？

　　产品涨价盈利暴增

　　舒卡股份的前身就是四川股民熟悉的蜀都A，2004年重组后，公司更名舒卡股份。目前，舒卡股份的办公地就位于蜀都大厦的第六层楼。
　　3月13日，记者来到舒卡股份，希望了解公司在氨纶业务的最新情况。不巧的是，公司高层一直在开会，与公司董秘面对面进行交流的愿望最终未能实现。
　　不过，舒卡股份3月7日曾公布了氨纶涨价对公司业绩影响的公告。
　　公告中称，公司2月份氨纶平均售价为8.07万元/吨，与公司去年12月24日在公告中预测的平均售价5.8万元/吨相比，上涨了39％。预计随着3、4月份氨纶旺季的到来，氨纶价格将持续上涨，全年将保持高位盘整。
　　公司还表示，如果2007年3月底之前非公开发股及购买江阴友利特种纤维公司75％的股权能够完成，预计公司将在今年中期提前实现全年3244.38万元的盈利预测，公司一季度预计盈利700万～1000万元，同比增长248％～397％。

　　收购资产产能大增

　　就在3月1日，舒卡股份非公开发行超过5000万股A股的申请获得通过，募资将用于收购江苏双良科技持有的江阴友利特种纤维公司75％的股权，其氨纶年产能为1.03万吨，收购完成后，舒卡股份的年产能将大幅扩张至1.73万吨。
　　与之相比，2006年，氨纶行业龙头华峰氨纶（002064，收盘价33.99元）的产能为1.7万吨，2007年将增至2.2万吨。凭借着1.73万吨的产能，舒卡股份的行业地位将大大提升，并有望跻身行业前三强。

　　大涨中机构席位频频出手

　　嗅觉敏锐的机构显然意识到了氨纶涨价对舒卡股份的意义。据一位基金的研究人员告诉记者，他们在1月下旬介入舒卡股份，随后的暴涨让他们赚了不少钱。
　　从交易所公布的公开信息看，机构席位多次在舒卡股份的上涨过程中现身，这印证了该人士的说法。
　　2月12日，舒卡股份拉出年内第三个涨停，买入金额第一位是机构专用席位，买入金额2541.07万元，且没有卖出。
　　3月1日，机构专用席位再度现身。买入金额第一位仍是机构席位，买入金额为1057.9万元，为净买入。当天也有两家机构专用席位卖出，分别卖出1101.06万元和544.7万元，且均为净卖出。
　　当天舒卡股份振幅超过15％，显示在大涨后机构分歧加大，部分机构开始获利了结。3月5日，机构专用席位再度净卖出舒卡股份1475.05万元。
　　分析人士认为，净买入表明机构看好舒卡股份。而净卖出则是前期介入机构的一种阶段性获利了结。在这波两个月翻两番的行情中，舒卡股份换手率超过400％，筹码很可能已换到机构手中。
　　不过，究竟是哪些机构介入了舒卡股份，还要等到公司一季报披露后才能揭晓。

　　价格翻番氨纶行业大复苏

　　股价的暴涨、机构的关注，显然都聚焦于一点：氨纶价格暴涨！
　　2005年，氨纶价格还在4万元/吨徘徊，2006年上半年，涨到5万元/吨，到2006年底，更是突破6万元。
　　然而，这只是氨纶价格暴涨的热身，就像本轮大牛市从1000点涨到2000点的阶段。进入2007年，氨纶价格的暴涨真正开始，2月初，每吨氨纶的价格突破8万元，2月上旬，达到9万元。
　　供求关系的变化，是氨纶价格暴涨的直接因素。而去年氨纶库存问题的基本解决，为氨纶行业迎来强劲复苏提供了条件。
　　广发证券分析师曹新认为，氨纶产业从2006年第二季度产业景气复苏开始，景气周期可以持续到2008年。目前景气复苏期已过，已进入景气上升期。
　　光大证券分析师李婕认为，2007年氨纶仍将维持在较高价位，2008年由于价格上涨刺激导致的新增产能将在2.5万吨左右，将对价格造成一定压力，但受到每年约15%的稳步增长的需求支撑，价格出现大幅下降的可能性较小。
　　行业复苏，相关上市公司必然受益。氨纶行业龙头华峰氨纶3月6日就公告称，预计今年一季度净利润将达到去年全年的80％～100％，今年上半年净利润将达到去年全年的159％～200％。

　　业绩+题材追赶华峰氨纶

　　目前，舒卡股份的股价在8元多，而氨纶行业老大华峰氨纶股价为33.99元。两者股价的差距较大，是否意味着舒卡股份的股价还有上升空间呢？显然，这取决于舒卡股份究竟在氨纶涨价和资产收购中将受益多少。

　　业绩亮点：扩产＋涨价

　　业内人士分析认为，决定舒卡股份未来业绩的因素有两个，一是产能，二是氨纶的市场价格。
　　产能方面，公司已公告收购江阴友利特种纤维公司股权后，年产能将大幅扩张至1.73万吨。
　　氨纶价格方面，广发证券化工行业分析师曹新告诉记者，近期氨纶价格已达到9万元/吨，行业景气周期已经来临，在行业新增产能有限，且出口持续增长的背景下，氨纶价格在2008年之前仍将保持上涨。
　　曹新认为，2007年氨纶平均价格有望达到8万元/吨，毛利率有望达到25％以上。保守估算，假设2007年舒卡股份非公开发股收购资产完成，其1.73万吨氨纶的单价为7万元/吨，按照25％的毛利率计算，净利润将达到30275万元。
　　按照非公开发行后总股本35335万股计算，氨纶业务可为公司每股收益贡献0.857元，而公司去年三季报业绩为0.0127元/股。以15倍市盈率计算，舒卡股份合理股价为12.86元，较目前的股价仍有近50％的上涨空间。
　　曹新认为，华峰氨纶股价已经超过30元，舒卡股份股价不足其三分之一，随着未来业绩的大幅增长，想像空间更大。

　　题材挖掘：参股券商＋房地产

　　除了氨纶业务这一主营外，舒卡股份在经营投资上还具有两大题材：一是参股券商，二是房地产。
　　舒卡股份持有成都建投0.56％的股权、国金证券0.6％的股权，国金证券借壳成都建投上市，将使舒卡股份的股权投资大幅增值。
　　2006年三季报显示，公司控股的灵川县蜀都房地产开发公司开发的桂林八里街"金色嘉苑"商品住宅项目，报告期内实现销售收入383.08万元，净利润94.58万元。
　　公司控股的成都蜀都嘉泰置业公司开发的"帕丽湾"高层电梯公寓商住楼已开始动工修建，并完成了全部基础土方开挖和外环境改造。
　　另外，公司大股东江苏双良科技2006年5月11日至8月16日累计增持2432万股，完成了增持计划，显示了其对公司未来发展的信心。

　　小非上市压力有待消化

　　舒卡股份自2月27日首次盘中突破9元后，就展开了震荡整理，3月5日最高见到9.3元，3月6日最低探至7.64元，昨日收于8.59元，短期内上涨动力似乎并不充足。
　　分析人士认为，该股从年初以来累计涨幅巨大，有较大的获利盘兑现压力。另外，短期内还有两大因素制约其继续上涨，一是非公开发行的进度，二是小非上市的压力，特别是后者。
　　3月28日，舒卡股份6216.75万股有限售条件的流通股将上市交易。目前，舒卡股份的流通盘为17363万股。此次超过6000万股小非上市，将使短期内舒卡股份的流通筹码大幅增加。
　　分析人士认为，在氨纶行业转暖的背景下，舒卡股份收购资产的盈利能力将非常强。因此，舒卡股份非公开发行成功的可能性非常大。不过，由于近期小非将上市，将给短期股价带来一定压力，预计小非上市后，随着非公开发行的完成，舒卡股份有望再度起飞。

　　来源：成都商报

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