化纤行业三季报业绩环比大幅好转,粘胶短纤企业回升最为明显。粘胶短纤09Q3毛利率恢复到20%以上,1-3季度净利润同比均实现正增长,预计山东海龙、澳洋科技三季度净利润环比增长80%和100%以上。氨纶毛利率恢复到15%左右,预计华峰氨纶、烟台氨纶净利润环比增长50%以上,但因08年基数高,1-3季度同比仍下降。涤纶工业丝龙头海利得继续保持稳定增长,预计1-3季度业绩同比增长60%左右,高于预期。 
    四季度关注行业周期变化,精选成长确定个股。粘胶短纤三季度景气度已较高,四季度面临成本上涨压力大,自备浆粕的产业链较完整企业有相对优势,山东海龙棉浆粕自给率90%以上,在行业波动中能将景气周期延长一些。氨纶行业还处于复苏初级阶段,四季度成本压力不大,烟台氨纶、华峰氨纶弹性较大,等待出口复苏带来景气回升。涤纶关注规模扩张较快、需求稳定增长的子行业龙头,随着2010年产能投放将带来业绩大幅增长,推荐成长性高的海利得。申银万国证券股份有限公司。