粘胶纤维价格持续上涨行业形势大好

粘胶纤维价格持续上涨行业形势大好

时间：2010-09-13 13:19:28 来源：作者：

　自2009年以来，粘胶纤维的产品价格和盈利水平大幅上涨，有关公司业绩持续上升，行业形势一片大好。
　　粘纤是以棉或其它天然纤维为原料生产的纤维素纤维。在12种主要纺织纤维中，粘纤的含湿率最符合人体皮肤的生理要求，具有光滑凉爽、透气、抗静电、染色绚丽等特性，同时在悬垂性、染色性、功能性方面又超越了棉纤维，满足了人们对纺织品追求天然和舒适的消费升级需求。
　　经历了上百年的发展,粘胶纤维已经成为人造纺织纤维的重要品种之一。由于不断改革生产工艺及设备，进一步改善了纤维性能，并且生产环境保护问题也正得到逐步解决，粘胶纤维在化学纤维中仍将占据十分重要的地位。
　　粘胶纤维量能增长迅猛
　　在我国，随着纺纱行业的技术进步以及粘胶行业的科技创新，在纺纱领域粘胶纤维的使用量逐渐加大。
　　2004年后大量的新增产能使得粘胶纤维价格下降，使行业景气迅速步入下降周期。2005年下半年本轮粘胶纤维的景气拐点出现，到2006年初行业进入好转阶段。此后，粘胶长丝在此前限产保价的刺激下，价格上涨，接着粘胶短纤价格也出现持续上涨，粘胶短纤行业进入成长期，粘胶短纤产量持续增加。近年产量增速在15%-25%之间，预计2009-2010年产量复合增长速度将在15%-20%之间。
　　近年，国内粘胶短纤产能变化与产量变化基本一致，基本上保持每年10-20万吨的新增产能，粘胶纤维企业集中度明显提升，市场份额逐渐向龙头企业集中。2006年国内粘胶短纤产量110万吨，产量排名前十位的企业产量达72万吨，占65.46%。而粘胶长丝产能则主要集中于保定天鹅、吉林化纤、新乡化纤和宜宾丝丽雅四家企业，其市场份额在60%以上
　　2008年，根据中国加入WTO的相关规定，纺织品的出口不再受限，中国纺织品出口恢复快速增长的势头。进口保持平稳、出口迅速增长，成为拉动粘胶纤维需求的重要动力。虽然在2008年遭遇金融危机的影响，但2009年以来，国内粘胶纤维行业景气度迅速回升，经营情况大幅改善，粘胶纤维价格持续上涨，其中粘胶短纤表现更是尤为明显。
　　根据国家统计局和海关的统计数据，我国2009年1-12月份粘胶纤维(包括短纤和长丝)产量为151.22万吨，同比增加14.33%；1-12月份进口粘胶纤维短纤5.22万吨，出口9.30万吨；进口长丝0.67万吨，出口6.95万吨；新增资源(产量＋短纤进口＋长丝进口)157.10万吨，净增资源140.85万吨，显示中国粘胶纤维产业的市场需求较为强劲。
　　有机构预测，2009-2010年粘胶纤维产量复合增长速度将达到15%-20%。但是，国内的粘胶纤维生产面临原料供应瓶颈，需大量进口浆粕以满足需求。2006年，化学浆粕的产量仅为90.1万吨，而仅粘胶短纤的生产就需要化学浆粕114-121万吨，存在巨大的供应缺口。
　　粘胶纤维发展现状
　　粘胶纤维行业的发展，为社会提供了大量质优价廉的产品，为国家财政、经济、出口和就业作出了巨大的贡献。
　　2009年，中国经济持续快速增长，全年增长率达到8.7%，伴随着经济持续稳定发展，粘胶短纤市场结束了2008年以来持续下跌的局势，迎来新一轮景气行情，全年粘胶行业上下游都呈现出上涨的局面。尤其二季度以来，粘胶纤维价格持续上涨，其中粘胶短纤表现尤为明显。粘胶短纤价格大幅上涨的原因主要有两方面：一是纺织行业复苏，下游需求旺盛，内需较为强势，纺织行业的快速回暖将促进粘胶纤维产品的消费，粘胶纤维价格受到支撑。另一方面，可替代纤维产品价格大幅上涨，对粘胶纤维价格有拉动作用。2009/2010年棉花种植面积下降12%，使得棉花产量同比下降10%以上已成定局，2009年国内棉花因供应减少价格大幅上涨，预计棉花价格将平稳上涨。从目前情况来看，粘胶短纤价格有望继续上涨，行业将维持高景气度。
　　2009年，国内纱线锭数继续快速增加，特别是一些喷气纺、涡流纺扩容迅速，增加了粘胶短纤的需求。根据国家统计局数据，2009年全国纱线产量累计为2405.6万吨，同比增长12.7%，纱线产量的增加拉动了粘胶行业的率先复苏。
　　我国是粘胶第一生产大国，目前短纤产能约145万吨，长丝25万吨，产能和产量都占全球一半以上，在国内厂商中，行业前3大厂商的短纤产能占行业产能的50%左右，集中度非常高。相对于下游纺织行业而言，国内粘胶企业有一定的定价权，但由于行业的技术和资金壁垒不高，因此定价权并不突出。上市公司中，山东海龙、吉林化纤、新乡化纤和南京化纤粘胶短纤产能分别达到27万吨、24万吨、6.5万吨、5.5万吨和3万吨，所占行业比重分别为18.6%、16.5%、4.5%、3.8%和2.1%，其中山东海龙、吉林化纤、新乡化纤还具有粘胶长丝生产能力。
　　目前，因为原料价格高位运行，粘胶企业生产成本高企，而粘胶纤维价格上涨受阻，部分粘胶企业的经营受到一定影响。随着第二季度纺织旺季的到来，加上国际棉价上涨后东南亚竞争优势将减弱、订单将转移至中国，织造企业开机率会有所提高，将有利于粘胶纤维价格的上涨。可以预见，粘胶行业在未来较长的一段时间内，会保持稳定、良好的发展态势，而作为粘胶行业的代表企业，粘胶纤维上市公司在行业的带动下，也必将迎来更好的发展前景。
　　行业盈利及前景预测
　　粘胶短纤原材料价格近期上涨明显，行业盈利情况将出现分化。粘胶短纤主要原材料为棉短绒和棉浆粕，2009年9月份以来，棉短绒和棉浆粕价格均出现明显上涨，对行业盈利有不利影响。
　　而山东海龙和澳洋科技两大龙头企业均自备浆粕生产线，受原材料涨价影响较小，其中山东海龙浆粕产能28万吨，基本能够实现自给；澳洋科技拥有浆粕产能8万吨，自给率低于山东海龙。作为行业内的龙头，山东海龙还具有技术优势，目前已经量化生产高湿模量纤维、阻燃纤维等高端产品。上述产品售价远高于普通粘胶纤维，毛利率较高。另外，山东海龙正筹划非公开发行股票，拟募集资金净额不超过5亿元，用于年产4.5万吨差别化、功能化黄麻浆纤维和年产3万吨高白、细旦、差别化粘胶短纤项目，以进一步巩固行业优势地位。
　　2009年，除山东海龙外，其它六家公司涨幅相差不大。保定天鹅2009年的毛利率最低，为8.28%，同比涨幅却最大，达到26.81个百分点。山东海龙毛利率最为稳定，2009年同比仅增长了6.66个百分点。毛利率上升反映了企业化纤业务盈利水平得到进一步提高，粘胶纤维上市公司毛利率全线上升，平均涨幅为13.63个百分点。
　　2010年，全球棉花供需不平衡，棉花供不应求，棉花价格也随之高涨，而粘胶短纤做为棉纺行业主要的原料之一，价格也水涨船高。今年以来，企业订单持续增长，下游需求的增长对粘胶行业产生了明显的拉动作用。
　　近日，工信部发布了《粘胶纤维行业准入条件》公告，为促进粘胶纤维产业结构调整和升级，防止低水平重复建设，减少资源浪费，实现可持续健康发展提供了重要保障。准入条件明确提出，改扩建粘胶纤维项目的差别化率要高于30%，并要求新建产能需要有新型替代原料的配套，这将促进新型原料的开发。目前，上市公司中山东海龙利用黄麻开发的麻赛尔纤维，吉林化纤开发的天竹纤维都受到了市场的欢迎，新乡化纤也有竹纤维生产。
　　粘胶纤维的发展，行业所面临的将是增长方式的根本转变，企业要向技术、环保、效益型发展，尤其重视差别化粘胶纤维新品的研究开发，落实高新技术成果的产业化生产。从中长期看，人口的增加和城市化的进程都会推动粘胶纤维的发展。
　　目前粘胶纤维行业面临的主要困难是，原料供应紧张且价格不断上涨，产能增加过快，常规品种竞争加剧。不断开发新的原料，提高纤维的差别化率是粘胶企业当前面临的重要课题。由于天然纤维的发展受限于自然条件、耕地条件、科技创新周期等因素，而合成纤维又受能源、成本、污染等因素的制约，粘胶纤维具有源自天然，回归天然的特性，必将是未来纺织纤维发展的主要方向。

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