据部分棉花贸易企业及疆内监管库估测，虽然截止6月25日前疆内棉花库存总量预计在180-190万吨，但“后点价”合同占比或达到60-70%（少数机构甚至认为“后点价”合同达到80%左右）。目前最大的问题是，郑棉CF2409合约持续在14500-15000元/吨区间盘整，轧花厂等销售方不肯“点价”、不肯较大幅度认亏出局，而部分大中型棉花加工企业未售未套保的皮棉资源，按目前疆内库报价亏损普遍达到1500-2000元/吨，只能持货而沽，赌7-9月国内棉花期现市场较大幅度反弹、回涨。因此整体看，8月底金融机构信贷资金、融资款“双结零”前，疆内棉企仍有一定的观望、待涨时间，但很显然，越往后随着压力加快上升，有“降价跑货”打算的棉企或蜂拥而至，部分加工企业或被迫贷款展期至下年度。

 

       从调查来看，随着CF2409合约一度跌破14500元/吨（6月18日盘中低点14340），疆内轧花厂的心态也明显分化，一部分在6月份之前已现货清仓、信贷“双结零”的轧花厂期望郑棉继续深幅下挫，这样将非常有利于2024/25年度籽棉收购，籽棉交售价、皮棉成本处于低位，轧花厂的赢利空间就明显放大，经营风险偏低，而另一部分仍有少量现货资源（含“后点价”）的加工企业则比较矛盾，有点既怕涨又怕跌的心态。如果CF2409合约、CF2501合约盘面价格大幅上涨，虽然目前手中资源可以出货、清仓，但意味着2024/25年度籽棉收购价、农民销售预期也明显上升，不利于下年度棉花收购、加工、经营，如果郑棉CF2409合约、CF2501合约继续跳水，主力合约跌破14000元/吨强压力位，加工企业手中未售、“后点价”的皮棉现货亏损面将继续扩大，还金融机构贷款、还融资款的难度增大。

 

       据部分疆内轧花厂表示，由于今年不仅内地棉花贸易商、棉纺织企业入疆包厂比较少，而且疆内大中型棉企租赁租加工线的操作也明显“瘦身”，因此只能自主经营，但将尽可能减少籽棉收购、加工业务，争取扩大植棉大户、合作社等“代加工”量，减少资金需求的同时降低皮棉“高收低售”的风险。