12月锦纶产业链价格全线标红——上涨

 

从2020年以来锦纶产业链历史分位数来看，12月除硫酸价格处于2020年以来偏高价格以外，剩余产品价格处于2020年以来偏低水平。不仅如此，除硫酸以外，纯苯现货、环己酮、己内酰胺、PA6、锦纶长丝、锦纶短纤等产品月均价较历史5年均价跌幅均超过15%。链条整体价格处于低位的原因，一方面在于成本端基准较低，另一方面供需结构变化，部分产品供应过剩，最终导致价格处于历史五年低位。

 

从当月价格变化来看，除纯苯月均价出现小幅下跌外，其他产品均价均呈现上涨态势。其中，原料端硫酸涨幅尤为显著，这主要归因于其上游原料硫磺价格的持续攀升，成本推动效应明显。在锦纶产业链中，己内酰胺价格涨幅最为突出。有两方面原因：一是原料中辅料价格上涨，为己内酰胺提供了成本支撑；二是己内酰胺工厂减产运行，导致市场供应紧张，进而推动价格持续探涨。己内酰胺价格的上涨，对下游产品形成了自上而下的成本传导压力。然而，由于PA6自身供需矛盾较为突出，其价格跟涨过程显得较为缓慢，价格向下游传导的力度也相对有限，最终导致锦纶产品整体跟涨步伐迟缓。

 

截至12月30日，纯苯现货（-0.65%）、环己酮（1.73%）、合成氨（3.51%）、双氧水（10.01%）、硫酸（20.44%）、己内酰胺（11.17%）、PA6（7.29%）、锦纶长丝（4.15%）、锦纶短纤（4.40%）、BOPA（0.89%）。

 

12月锦纶产业链产品利润流向己内酰胺

 

从锦纶产业链利润变化来看，12月从主原料纯苯到下游锦纶产品，多数产品利润处于流失状态，而己内酰胺装置利润逐渐修复。具体来看，己内酰胺利润逐渐修复，此数据包含副产收益的装置利润，另外，行业内仍有部分企业尚未完全达到盈利水平，如独立己内酰胺工厂且单产线产能低于30万吨的装置；而下游PA6及锦纶长丝均延续亏损格局，价格虽有跟涨，但不及原料涨幅，因此下游产品利润亏损加剧。

 

1月预测：终端放假预期较强，市场信心或不足

 

元旦假期后，终端市场逐渐开启放假节奏，且PA6工厂亦有减产预期，因此对于己内酰胺需求量或有减少，亦是制约原料价格继续上涨的重要因素之一。

 

表1月锦纶产业链主要产品行情展望

 

从产业链成本端分析，纯苯价格预计呈现稳中偏弱态势。国内供应量持续增加，叠加港口库存处于高位，而下游需求跟进乏力，供需面利空因素占据主导，价格上涨动力不足，且存在窄幅下滑预期。因此，成本端对锦纶产业链的支撑作用有限。

 

从产业链供需格局来看，1月份己内酰胺产量预计有所增加，但下游PA6行业大概率因需求疲软而减产较多，导致对己内酰胺的需求量明显减少。供需关系的转变将对己内酰胺价格形成一定压制。此外，从下游PA6及锦纶长丝企业的库存情况来看，均处于较高水平，企业为加速去库，可能通过进一步减产来调整生产节奏。整体供需格局趋于宽松，产业链各环节价格均面临下行压力。

 

综合来看，1月份受假期临近影响，终端市场备货氛围可能较为谨慎，企业或于1月中旬陆续放假，需求端支撑不足。同时，PA6企业库存高企，多数企业存在减产计划，以去库为主要目标，对原料的采买情绪保持谨慎。在此背景下，自下而上的需求减少将成为制约己内酰胺价格的关键因素。在成本支撑作用不强、供需格局宽松的双重影响下，产业链价格或呈现窄幅下滑趋势。

 

备注：本文锦纶产业链产品主要包含己内酰胺、PA6、锦纶（锦纶6）纤维、BOPA，其他为锦纶产业链原料或相关产品。