在原油成本持续上移的背景下，PX、PTA以及乙二醇等聚酯原料价格同步走强，逐步向涤纶长丝、涤纶短纤等下游产品传导，聚酯产业链相关上市公司的盈利情况同步受到关注。

多家行业机构数据显示，截至3月9日，国内PTA（精对苯二甲酸）市场价格超过6500元/吨，PX（对二甲苯）现货价格超过1300美元/吨，乙二醇价格也出现明显上行，价格至4800元/吨，这些都带动了多个聚酯产品不同幅度的上涨。

 

在A股聚酯产业链中，桐昆股份（601233.SH）、新凤鸣（603225.SH）是国内涤纶长丝产能规模最大的企业之一，恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、东方盛虹（000301.SZ）则通过炼化—PX—PTA—聚酯的一体化布局覆盖产业链上游环节。

 

财联社记者从上述公司了解到，公司各产品随行就市上调价格，基于各自都有原材料的备货，原油端目前的短期波动尚不会造成大的影响，此外，头部公司涤纶库存周期当前在15-20天。

 

涤纶部分产品本月报价涨幅超3000元/吨

 

从2月底3月初到现在，聚酯产业链多个产品价格均出现明显上涨。卓创资讯的数据显示，3月9日，涤纶长丝的价格为9800元/吨，较2月28日涨幅达38.03%；涤纶短纤的价格为8655元/吨，较2月28日涨幅达30.15%。

 

财联社记者注意到，几家上市公司近十日的产品报价中，部分产品的价格波动达到3000元/吨，例如：桐昆股份3月2日的涤纶FDY出厂价为7650元/吨，3月9日分别上涨至10750元/吨；涤纶DTY2月28日出厂价为8550元/吨，3月9日上涨至11350元/吨。荣盛石化3月1日的涤纶FDY出厂价为7500元/吨，3月9日上涨至10600元/吨；涤纶POY出厂价2月27日为7200元/吨，3月9日上涨至10100元/吨。

 

根据生意社行情数据，至3月10日，国内涤纶现货价格明显上行。涤纶POY基准价为8343.75元/吨、涤纶DTY为10356.25元/吨、涤纶FDY为10518.33元/吨、涤纶短纤约7256.28元/吨，与本月初（3月1日）价格相比，POY、DTY、FDY、短纤分别上涨约16%、26%、41%和10%。

 

在成本推动型行情中，产业链利润往往呈现阶段性再分配。有业内人士今日对财联社记者表示，油价上涨初期，上游芳烃及PTA环节的盈利弹性通常更为明显。“近期PX、PTA等原料价格上涨较快，聚酯产品价格虽然同步跟涨，但成本端抬升速度更快，导致行业加工费有所压缩。”上述人士表示，聚酯企业的核心利润来源主要是原料与产品之间的价差，一旦原料上涨速度快于产品价格，企业盈利空间就会受到挤压。

 

如果中东冲突持续时间较长，油价维持高位运行，PX、PTA及乙二醇等原料价格中枢或将整体上移，并进一步推动聚酯产品价格上涨；但若终端纺织需求恢复不及预期，成本向下游传导的过程可能受阻。上述业内人士提到，上周末主流大厂的聚酯产销在50%-150%之间，可以看出下游面对高价持谨慎态度。

 

隆众资讯数据显示，3月9日涤纶长丝、涤纶短纤的产销分别为33.30%、4.21%，较3月6日的46.9%产销和74.50%产销分别-13.6%、-70.29%。

 

大厂称短期成本压力或可控

 

桐昆股份与新凤鸣以涤纶长丝为核心业务，盈利主要来自“PTA—涤纶长丝”的加工价差。新凤鸣相关人士今日对财联社记者表示，“整体价差的走势一方面取决于原油价格，另一方面也要看下游需求情况。短时间内的急涨急跌容易影响下游采购节奏，阶段性的价格博弈也可能带来库存累积。不过这几天行业整体出货情况还不错，我们目前库存水平也不高。”

 

上述人士进一步表示，公司目前原料备货较为充足，在原料采购方面采用合约货与现货相结合的方式，在一定程度上对冲了部分价格波动风险。开工率方面，春节后装置负荷仍处于逐步爬升阶段，目前整体维持在85%—90%之间，较往年同期略低。

 

相比之下，拥有炼化装置的一体化企业在油价波动周期中通常具备更强韧性。恒力石化、恒逸石化、荣盛石化以及东方盛虹均布局PX及炼化装置，上游产品涵盖芳烃、燃料油以及多种化工品。在油价上行阶段，PX及芳烃价格往往同步走强，从而在一定程度上对冲聚酯业务面临的成本压力。

 

恒力石化相关人士今日对财联社记者表示，公司目前PX、PTA设计产能分别为520万吨/年、1660万吨/年，相关装置基本保持满负荷运转。“公司营收中占比较大的仍是炼化业务，成本端以原油为主。不过由于前期储备的原油库存较为充足，短期来看，中东局势对公司生产经营影响有限。”